下期に入って変減速機は中小型機に一服感が見られるものの、大型機は素材産業向けを中心に好調に推移している。また、造船メーカーや鉄鋼メーカーから大型クレーンなど運搬機械の引き合いが活発なほか、建設機械も欧州、アジア中心に油圧ショベルの需要が旺盛で、増額された07/3機通期業績計画の達成は確実視されている。来期も海外の好調に加え、船価の上昇や標準船の連続建造による生産効率化により、増収増益基調が続こう。さらに、グループを挙げた海外事業の加速により、主力の変減速機をはじめ、建設機械、小型蒸気タービンなどを中心に、2010年度をメドに海外売上高を5600億円(今期予想比57％増)、海外販売比率70％(同10％増)を目指す計画。
・ 銘柄ショートコメント
◇ ブラザー工業(6448･東1･1,567円▲22･連結予想PER16.9倍)：プリンタ複合機を中心とするプリンティング&ソリューションズ事業が好調だ。同社が得意とする低価格の中低速レーザープリンタ複合機中心に、欧州(全売上構成比29％)や米国(同35％)でのシェア拡大が続いている。中小企業やSOHOなどコストパフォーマンス重視の顧客向けに拡がりを見せている。07/3期9月中間連結業績はプリンティング機器の好調を背景に前年同期比14.5％増収、19.5％経常増益となり、通期見通しも売上高で100億円、経常利益で15億円上方修正した。中期的にもメンテナンスのいらないプリンタ複合機が複写機の市場を侵食する流れは加速すると見られる。また、国内市場ではファックス機能付きの薄型インクジェットプリンタ複合機を投入し、テコ入れを図っている。今期業績は為替の円安も手伝って、再増額の可能性があろう。
◇ エンシュウ(6218･東1･340円▲1･連結予想PER17.6倍)：07/3期9月中間連結業績は売上高が242.1億円(前年同期比7.6％増)、経常利益が10.5億円(同8.1％増)となり、経常利益は期初計画(8.5億円)を24％上回った。部門別営業利益は日系自動車メーカーの海外生産増などで工作機械関連が前年同期比27.0％増)と好調だったが、輸送用機器関連はヤマハ発動機向けエンジン部品の新規立ち上げなどにより、増収ながら営業利益は同30.1％減益となった。下期も工作機械関連はフル操業が続くと見られる上、高出力半導体レーザー加工機の本格出荷が始まる。一方、輸送用機器関連も上期の立ち上げ費用一巡から、増産効果の寄与が見込まれる。会社側では通期計画を据え置いているが、工作機械の好調と輸送用機器の収益改善で、計画を上回る可能性が高いと見られる。
◇ エスケイジャパン(7608･東1･611円△1･100株･連結予想PER15.1倍)：07/2期第3四半期(3−11月)業績は決算期変更のため前年同期と比較は出来ないが、05年の3−11月累計との比較では3.3％増収(3−6月の中川無線･現ナカヌキヤの売上を含む)、43.6％営業増益となった。卸売事業のアミューズメント景品が堅調に推移したほか、雑誌付録や出版社向け販促品等のOEMが決まったSP部門が伸びた。また、物販業界向けも売上を伸ばした。小売事業のナカヌキヤは不採算店の閉店や業態変更の影響があったものの、利益率の低い家電販売を取り止めたことから粗利益率は2.5ポイント程度改善した。ナカヌキヤは足下、暖冬とクリスマス商戦での新型ゲーム機発売の影響からやや苦戦しているが、大手アミューズメントセンター内への出店などにより、今後売上規模の拡大が予想される。SP部門で不二家の商材を担当していることから若干の影響が懸念されるが、通期計画はアミューズメント景品の好調で達成は十分可能とみられる。
