同社は、第1 四半期の売上高が前年比25.7％増の1040 億円、営業利益が同76％増の330 億円、経常利益が同69％増の310 億円となる見通しと25 日に発表した。この第1 四半期には定期修繕があって販売数量の伸び悩みが懸念されたが、想定より早いペースの立ち上がりから量産が開始されたことで、液晶用がラス基盤の販売数量が前年比プラスを確保した模様。生産性の改善、液晶用ガラス基板の需給は逼迫が続いているのに加え、ＰＤＰ用ガラス基板も黒字化が見えてきたようだ。同時に第2 四半期の見通しは、売上高が前年比15％増から25％増、営業利益は同30％増から50％増程度になる見通しと発表。原燃料価格の上昇や減価償却費の増加等をカバーしての大幅増益見通しは非常にポジティブな内容と考える。なお、通期は、売上高が前年比5.9％増の3900 億円から同16.8％増の4300 億円、営業利益が同0.9％減の1000 億円から同28.9％増の1300 億円と予想となっているが、今回の発表により営業利益は上限の1300 億
円を上回る可能性が出てきたと言えよう。なお、液晶用ガラス基板は3 社の寡占状態にあるが、技術的なレベルが高いだけでなく、投資負担も重く参入障壁が高いため。当面、需給逼迫の恩恵を受けそうだ。
JR 西日本（東１部・9021） 株価519000 円▲5000・連結予想PEＲ16.2 倍 世界的に鉄道が見直されている
「中期経営計画2008−2012」では、安全性向上と信頼回復を最重要課題としながら、将来にわたる持続的成長を目指し、最終年度の2013･3 期の連結売上高1 兆4300 億円、EBITDA（営業利益+減価償却費）3450 億円、営業利益183
億円、ROE10％を数値目標とした。山陽新幹線を持続的成長のコアと位置付け、N700 系や九州新幹線との相互直通運転車両による輸送改善施策、エクスプレス予約やEX-IC 等によるマーケティング施策強化、JR 他社との連携強化を打ち出している。企業価値向上に向け、連結DOE(純資産配当率)を前期の1.8％から2013･3 期には3％に高める他、弾力的な自社株買いを実施する方針（今期は発行済株式数の2.5％にあたる5 万株を上限に取得枠を設定）。東京成長の恩恵を受けるＪＲ東日本（東証１部・9020）とともに、世界的に鉄道が見直されている点に注目。
◇ タダノ（東証1部・6395） 海外売上高比率48.6％(前期ベース、今期は5割超目指す)というグローバル企業。前期ベースで、主力の建設用クレーンでは国内シェア5割超とトップ、世界シェアは22.3％と第二位（米マニトワック
がトップだが、1-3月期は同社がトップとなった）。前期の収益は5期連続の増収、増益と過去最高益を更新。今期は前年比3％の増収、同8％の営業減益予想。原材料高等のコストアップ増（49億円）や減価償却費増、円高（1��100円前提、1円で約1億円の利益変動要因と推定）が減益予想の要因。しかし、増益に転じる可能性も。同社の建設用クレーンはエネルギー関連で主に使用されるため、世界的な需要好調が続いている。景気後退懸念の北米でも特に落ち込んでない模様だ。また、原材料高の上昇分はほぼ計画通りの価格引上げで対応している模様。
◇ 今日の材料など 松田産業（東証1部・7456）、7＆IHD（東証1部・3382）。◇ ＮＹダウ：▲358.41�飽臓▲淵好瀬奪�：▲79.89pt、SP500：▲38.82円pt。業績不安、原油高等悪材料噴出。
◇ 為替：1��106.79-106.85.円（円、スイスフランのキャリー取引解消の動きも出た模様）、WTI：+5.09�法�COMEX
金：+32.8�法�CME：13575円（大証比▲275円）
