今期の営業利益は前年比29.5％減の1 兆6000 億円を会社側では計画。販売台数はアジア、中近東、中国を中心に拡大が続き、北米の需要落ち込みをカバーするとみられるものの、為替要因だけで6900 億円のマイナス（為替前提は1 ��100 円、1 ユーロ155 円だが、その他の通貨に対しても円高とした）、鋼材等の原材料高から原価低減効果はゼロに、また、人件費含めた諸経費増加も加味した計画となっている。ただ、実力ベースで年間3000 億円から4000 億円位の原価低減効果が全て原材料高で相殺されるという会社計画は保守的に見える他、足元の為替状況、新興国の好調、北米での値上げ等から、下方修正リスクは乏しいだろう。なお、今期の自己株取得（株主総会後1 年間）は上限2000 億円、3000 万株予定。現在の金庫株（3 億株）保有は継続するが、今後の取得分は原則として償却する方針。
千代建（東証1 部・6366） 株価939 円+69・連結予想PER25.7 倍 三菱商事との資本・業務提携効果期待
前期の営業利益は前年比69.2％減の88.39 億円だった。カタールのLNG プラントで、熟練工不足による生産性低下、現地のインフレ率上昇による賃金や資材の高騰、工期の延長等が想定以上だった。たが、3 月の会社予想下方修正値（70億円）は上回った。今期は前年比24％の減収、同41.4％の営業増益を見込む。ただ、この予想にはカタールでのコスト増分を価格転嫁すること（現在交渉中で、遅くとも9 月までの決着を目指している）を織り込んでいないため、上ブレ余地もありそうだ。今期の受注高は前年比74％増の4500 億円を見込む。手持ち工事が順次完工していくため、受注増を目指す。具体的には、国内が堅調な他、海外ではカタールでの大型ガス処理施設、オセアニア地域のLNG、ガス施設、サウジや東南アジアでの製油所等の受注が期待される。なお、14 日の説明会で新中期経営ビジョンが発表された。三菱商事との資本・業務提携（4月末に増資完了、商事の関連会社に）による成長戦略を進め、5年後には売上高7000-8000億円、経常利益率7％確保が目標数値。従来はLNGの建設に集中してきたが、石油精製、石炭といったLNG以外のエネルギー分野での受注増を目指す。
◇ 味の素（東証1 部・2802） 今期の営業利益は前年比7.4％増の650 億円から同15.7％増の700 億円と幅を持たせた。飼料用理人相場の変動が激しいため。調味料等は苦戦予想も海外食品及びアミノ酸好調から会社計画を上回りそう。
◇ 三菱重工（東証1 部・7011） 今期の営業利益は前年比11.8％減の1200 億円予想。1 ��100 円、為替（1 ユーロ150円前提）で640 億円、減価償却費・R&D 費用増で210 億円、資材高で180 億円の減益要因を加味しての数字。概ね保守的な計画と言えそうだ。受注高は前期37152 億円、今期予想は37000 億円と高水準継続を評価したい。
◇ 三菱電機 経営戦略説明会で収益力の強さを確認。商船三井 好環境を確認。
